6月29日，峰谷DeepSeek正式宣布引入峰谷计费机制。计费以DeepSeek-v4-pro为例，背后在每日9:00-12:00及14:00-18:00的国产关注高峰时段，输入与输出价格均较平时上调。算力

图1：DeepSeek涨价函 | 数据来源：DeepSeek

这并非简单的峰谷模型服务调价，而是计费AI产业链供需关系变化的直观映射：模型调用需求在办公时段高度集中，而算力供给难以瞬时平滑承接，背后价格机制开始真实反映资源紧张程度。国产关注

对投资者而言，算力核心逻辑不在于单次调价带来的峰谷收入增量，而在于其标志着国产AI应用已迈入高频真实调用阶段。计费当调用量规模化，背后算力便从“概念”转化为AI产业每日必需的国产关注生产资料。

模型提价背后的算力算力紧缺逻辑

大模型虽表现为软件服务，但其底层消耗的是庞大的硬件算力。用户的每一次提问、长文本生成、代码处理或复杂推理，最终都转化为Tokens处理量，进而对应GPU、ASIC、服务器、数据中心、电力及调度系统的综合负荷。

DeepSeek采用峰谷计费，本质是通过价格杠杆区分不同时段的算力压力：
* 高峰期溢价：反映特定时段内，调用需求对算力资源的占用更为集中。
* 负载非平滑：企业办公、开发测试、内容生成等场景多在白天爆发，推高系统瞬时负载。

这一变化具有标志性意义：AI应用已从“概念讨论”走向“真实消耗与付费”。随着调用量持续攀升，算力紧缺将通过价格波动、排队现象及扩容需求等信号清晰显现。

算力需求如何传导至国产芯片？

若模型调用需求持续高增，率先受益的将是AI算力芯片与服务器产业链。

过去市场聚焦于模型能力与应用形态，但随着模型迭代加速及使用频率提升，底层芯片依赖度显著增强。尤其在外部高端算力供给存在不确定性的背景下，国产算力的战略价值有望被重新定价。

传导路径清晰：
1. 应用层：模型调用增加，引发算力基础设施扩容需求。
2. 硬件层：拉动AI芯片、服务器、先进封装及配套组件需求。
3. 国产替代：在高端供给约束下，国产AI芯片成为承接算力需求的关键方向。

应用层的价格信号，最终将转化为算力硬件端的供需压力。

芯片需求如何传导至晶圆制造？

国产AI芯片需求的上行，将进一步向上传导至晶圆制造、封装测试及上游设备材料。

• 芯片设计：负责产品定义。
• 晶圆制造：承接产能与工艺平台。国产AI芯片若要放量，需晶圆厂提供稳定产能、高良率及持续迭代的工艺支持。
• 封装测试：决定芯片在性能、功耗及交付效率上的最终表现。

随着国产算力需求增长，市场将重点关注晶圆厂的产能利用率、工艺成熟度、良率表现及供应链协同能力。

半导体设备：算力链条的“基础设施”

再往上游追溯，半导体设备是国产算力链条中更具基础性的环节。

无论是晶圆制造扩产，还是成熟工艺平台的国产替代，均离不开刻蚀、薄膜沉积、清洗、量测、离子注入等关键设备。算力需求越强，国产晶圆制造与封装能力越重要，上游设备国产化的迫切性也随之提升。

投资逻辑独立于单一模型：
半导体设备的受益逻辑不完全依赖某一款模型或某一家公司，而是受益于国产半导体产业补短板、扩产能、提升供应链安全的宏观进程。AI算力作为产业景气度明确的方向，将带动晶圆厂资本开支、先进封装建设及设备材料自主可控的全产业链增长。

总结：从“模型竞争”到“算力资源竞争”

DeepSeek的峰谷计费不仅是价格事件，更是市场信号：国产AI正从“模型能力竞争”转向“算力资源竞争”。

• AI应用越活跃，算力越易成为瓶颈。
• 算力越关键，国产芯片、晶圆制造、半导体设备材料的价值越被重估。

普通投资者如何布局国产算力？

国产算力产业链涵盖芯片设计、晶圆制造、半导体设备、材料、服务器、光模块等多个环节。由于个股弹性判断难度大、兑现节奏难把握，且科技成长板块波动较高，通过指数化工具分散布局是更高效的策略。

推荐关注：科创50指数
* 定位：聚焦科创板中市值大、流动性好的代表性公司。
* 覆盖：全面覆盖国产芯片、晶圆制造、半导体设备等算力关键环节。
* 标的：科创50ETF易方达（588080）
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* 优势：跟踪科创50指数，规模位居前三，流动性充足。

核心观点：DeepSeek价格调整释放的信号，在于AI调用需求正在真实消耗算力资源。沿着“应用活跃→算力趋紧→国产芯片需求增→晶圆制造扩产→设备材料受益”的链条，科创50可作为普通投资者参与国产算力与硬科技成长机遇的优质工具。