文 | 张可
出品 | 天下财道

随着白酒行业“风口红利”的风口彻底褪去，市场正残酷地检验着酒企的远去真实底色。

当前，价盘酒何白酒产业深陷政策调控、倾郎市场分化与价格倒挂的重构增长三重调整叠加期，全面进入存量博弈阶段。逻辑作为老牌酱香巨头，风口郎酒在这场行业洗牌中承受着前所未有的远去压力。

曾被视为品牌高端化核心载体的价盘酒何青花郎，其市场批价已跌至600元附近，倾郎较1499元的重构增长官方指导价近乎腰斩。渠道陷入“卖一瓶亏一瓶”的逻辑恶性循环，叠加高企的风口库存水位、经销商批量流失以及IPO进程停滞等多重困境，远去郎酒在2026年下半年的价盘酒何战略基调被迫转向：“稳价盘、去库存、保利润”。

曾经锚定“两大酱香之一”定位、誓师冲刺千亿营收的郎酒，如今不得不收起激进的扩张步伐。面对行业寒冬，郎酒究竟经历了怎样的阵痛？又该如何重构其增长逻辑？

一、 价格压力：高端叙事遭遇现实重击

四川郎酒股份有限公司（以下简称“郎酒”）成立于2007年8月，主营“郎”牌白酒的研发、生产与销售，产品涵盖酱香型、浓香型及浓酱兼香型白酒。

公司股权结构相对集中，前三大股东分别为郎酒集团（约62%）、实控人汪俊林（约11%）及Crystal Glitter Limited（约11%）。

（来源：天眼查）

经过多年深耕，郎酒构建了显著的核心优势：
1. 产区与工艺壁垒：坐拥赤水河左岸核心酱酒产区，依托天然溶洞洞藏形成独特风味，并以非遗“12987”酿造工艺筑牢品质根基。
2. 产能与模式创新：酱酒产能与储能规模行业领先，首创“郎酒庄园”酒庄模式。
3. 品牌与渠道：酱香与浓酱兼香双线布局覆盖全价格带，青花郎等品牌拥有较高知名度，渠道体系相对成熟。

然而，作为冲击千元价格带的战略单品，青花郎在2026年遭遇了品牌史上最严峻的价盘考验。

1. 批价腰斩，高端定位失守

曾对标飞天茅台的青花郎，全国主流市场批价一度跌破600元关口。在四川、河南、广东等主力市场，终端成交价仅维持在580-620元区间，与1499元的官方建议零售价形成巨大断层，品牌高端定价体系与市场真实行情严重脱节。

(来源：公开报道)

若青花郎的市场价值被“锁定”在600元区间，意味着郎酒过去多年培育的高端化成果大幅稀释。

自2017年确立“双酱香”高端定位以来，郎酒六年六次上调青花郎零售价，至2022年出厂价破千，成为除飞天茅台外唯一站稳千元价格带的酱香大单品。这一增长逻辑高度依赖酱酒风口红利：茅台货源紧张引发高端消费外溢，青花郎凭借品类红利，通过“涨价造势+渠道压货”模式实现了短期爆发。

但这种缺乏真实终端消费支撑的增长模式根基脆弱。随着行业周期切换，政务及商务礼品消费退潮，白酒消费回归理性，高价体系随之滑坡。终端动销放缓倒逼经销商低价清仓，引发全系产品价格重塑。

在千元价格带，茅台、五粮液稳居头部，瓜分超90%份额；习酒、茅台1935等竞品分流存量客源。青花郎未能真正站稳高端消费心智，品牌溢价严重缩水。

2. 调价与停货：救市举措效果有限

面对价格倒挂，郎酒于2026年3月召开全国经销商大会，主动调整出厂价：
* 青花郎：实行配额双轨定价，计划内出厂价从900多元/瓶下调至818元/瓶，计划外调整至909元/瓶。
* 红花郎15：从489元降至439元。
* 红花郎10：从319元降至240元。

业内分析认为，此举旨在缓解价格倒挂、修复经销商盈利空间。然而，即便实行双轨制，综合打款价约为836元，而批价仅在600元左右，经销商每卖一瓶仍倒亏约200元。

随后，郎酒采取“停货”手段托举价盘：
* 2026年4月1日，红花郎10率先停货。
* 2026年7月1日，古蔺红花郎销售有限公司通知暂停53度2024版红花郎15发货，恢复时间待定。

（来源：公司公告）

尽管郎酒按下“停止发货”键，但市场反馈显示价格修复效果有限。据“今日酒价”数据，7月3日，青花郎53度/500ml报价650元，红花郎15、红花郎10报价分别为350元、240元。

（来源：今日酒价）

事实上，价格倒挂并非郎酒独有。中国酒业协会数据显示，56.6%的经销商及终端零售商反映价格倒挂程度较上年同期增加，现金流紧张风险攀升。

（来源：《2026年白酒市场中期研究报告》）

二、 渠道积弊：高库存下的信任危机

渠道是白酒企业的生命线。早年，郎酒依靠“全款预付、先款后货”的模式快速做大营收。在酱酒红利期，这种模式掩盖了潜在风险。但随着风口褪去，渠道弊病集中爆发。

1. “重出货、轻动销”的虚假繁荣

酒企普遍存在“重厂家出货、轻终端动销”的运营逻辑。产品仅完成从品牌仓库到经销商仓库的物理转移，造就了账面营收的虚假繁荣，却导致渠道库存高企。

持续压货本质上是对未来增长的提前透支。一旦渠道库存饱和，新增发货配额便成为冲击终端价盘的核心压力源。

2. 库存周转恶化，经销商大规模流失

公开调研数据显示，截至2025年三季度，郎酒渠道库存周转天数高达180天，经销商产品动销平均等待周期达200天。

对比之下，白酒行业健康库存周转区间为60-90天，茅台稳定在45天左右。郎酒的库存压力已达行业安全线的两倍。

（来源：公开报道）

高库存倒逼经销商低价甩货、跨区窜货以回笼资金，引发价格体系进一步崩坏。尽管郎酒推出调价让利、库存补差等政策，但难以逆转颓势。

持续的亏损导致大规模经销商退网。行业数据显示，2025年郎酒经销商流失率突破20%。

（来源：公开报道）

在头部酒企纷纷转向精细化运营、通过价盘管控和盈利兜底稳住基本盘的背景下，郎酒的渠道管理体系显得滞后且亟待完善。

三、 重寻路径：从规模扩张到质量生存

回顾过往，郎酒曾依托酱酒风口勾勒出宏大的千亿营收蓝图。

2023年，董事长汪俊林发布“351工程”战略，明确2025年冲刺300亿、中长期突破500亿、远期冲击千亿的目标。然而，估算数据显示，2025年郎酒实际营收仅210-220亿，与目标差距明显。

（来源：公开报道）

值得注意的是，2025年郎酒整体出货量较2024年小幅增长，在全行业产量同比下降12%的背景下，显示出一定的渠道铺货韧性。

（来源：公司公告）

但出货增量并未有效转化为营收与利润。为此，郎酒在2026年6月内部会议中定调下半年方针为“稳价盘、去库存、保利润”，标志着公司开始主动摒弃旧的压货冲量思路。

1. IPO受阻，资金链承压

上市融资之路的停滞进一步压缩了郎酒的腾挪空间。20余年间，郎酒五次冲击A股IPO未果。

监管部门曾就国企改制、商标权属、公司治理等提出53项问询，诸多历史遗留问题至今未解。叠加白酒行业IPO审核收紧，郎酒登陆资本市场的难度极大。

现金流压力随之走高：郎酒年度营销费用占营收比重维持在20%-25%，年营销费用高达70亿元左右，还需投入产能扩建与基酒存储资金。

2. 战略转型：开辟第二增长曲线

为突破瓶颈，郎酒开启战略转型：
* 推出新品：2025年9月，推出200-500元大众商务价位带的兼香新品龙马郎。
* 布局酒庄：规划150亿元龙马酒庄项目。
* 独立运营：2026年成立专属公司运营兼香赛道，试图打造第二增长曲线。

然而，新赛道的成效尚需时间验证。

3. 行业缩影：存量出清的深度调整

郎酒的困境是白酒行业的缩影。中酒协数据显示，2026年一季度，68%的白酒企业销量同比下滑，71%的企业销售额减少，86%的企业利润率下降，超半数企业面临经销商与终端流失问题。

(来源：《2026年白酒市场中期研究报告》)

结语：长期主义者的考验

尽管面临挑战，郎酒仍具备核心优势：30万吨酱香基酒储量位居行业前列，第五代青花郎全部采用贮存7年以上的特级原酒酿造，产品品质实现实质性升级。

从长期逻辑看，郎酒若想穿越低谷，必须彻底摒弃粗放式压货打法，通过优化产品矩阵、完善价格布局、革新渠道模式、精细化终端运营，实现厂商共赢。

郎酒能否成功重构增长逻辑，开辟新的生存与发展空间？《天下财道》将持续关注。

免责声明：文章信息不构成投资建议。