记者丨焦文娟
编辑丨吴晓宇,造车蒸 江佩霞, 骆一帆

2026年赛程过半，中国汽车市场呈现出鲜明的新势“冰火两重天”态势。中汽协数据显示，力半理想零跑1至5月汽车产销分别完成1223.5万辆和1220.7万辆，年成同比分别下降4.6%和4.2%；其中乘用车产销分别完成1034.9万辆和1031.8万辆，绩单同比降幅分别为6.6%和6.2%。出炉超成

在整体大盘收缩的市值背景下，新能源汽车成为唯一的半年增量引擎。1至5月，狂卖新能源汽车产销分别完成584.1万辆和580.2万辆，造车蒸同比分别增长2.5%和3.5%。新势燃油车让出的力半理想零跑市场份额，正被新能源品牌以更激烈的年成竞争态势重新瓜分。5月，绩单新能源汽车新车销量占比攀升至56.9%，出炉超成乘联会口径下的零售渗透率更是突破62.9%。

曾经的“蔚小理”格局已被彻底重构，头部阵营座次发生剧烈变动。

零跑断层领先，鸿蒙智行稳扎稳打

零跑汽车凭借上半年累计交付35.65万辆的成绩，以绝对优势登顶。这一数据不仅是第二名鸿蒙智行（约24万辆）的1.5倍，两者间超过11万辆的差距，甚至相当于小鹏汽车上半年总销量的七成。

鸿蒙智行上半年累计交付24.2万辆，同比增长18.6%，位列第二。尽管整体销量保持增长，但其全年近100万辆的目标完成率仅为24.2%。问界系列仍是销量支柱（上半年累计16.08万辆），但智界、享界等子品牌增量尚显不足。多品牌并行策略在释放渠道红利的同时，也引发了单店产出稀释效应。

理想汽车上半年累计交付约19.35万辆，同比下降5.1%，成为头部六家新势力中唯一销量同比下滑的品牌。其纯电车型i6、i8等尚未形成规模效应，MEGA车型上半年月均销量不足千辆，未能成功打造第二增长曲线。

资本市场对理想的悲观情绪直接反映在股价上。7月6日，理想汽车港股下跌2.32%至46.26港元/股。今年以来，其股价累计下跌28.67%；若从2023年8月高点185.5港元/股计算，累计跌幅已达75.06%，市值蒸发超七成。

座次重排：零跑崛起背后的逻辑与隐忧

零跑的登顶并非偶然，而是其长期战略积累的结果。

1. 精准卡位主流价格带
上半年零跑同比增幅高达60.8%，6月单月交付93,376辆。其C系列全球月销突破3万台，A10月交付超2万台。两条产品线精准覆盖6万-20万元这一中国汽车市场体量最大的区间。

2. 全域自研构建成本护城河
零跑坚持全域自研策略，核心零部件自研自造比例超过65%。以C11为例，同时提供增程和纯电版本，起售价压在14万元左右，通过“越级”配置实现“好而不贵”的性价比路线。

3. 海外出口成为最大增量
得益于与Stellantis集团的合作，零跑海外市场爆发。上半年出口近10万辆，超越去年全年总量；6月出口2.1万辆，占比达22%。

然而，零跑模式也存在隐忧：单车均价较低，利润微薄。虽然规模效应带来边际利润改善，但幅度有限。正如创始人朱江明在十周年信中所言，2026年竞争将更加残酷，零跑需在研发、制造、营销等全链路持续提效。

其他头部车企表现分化

• 蔚来：上半年累计交付19.11万辆，同比增长67.4%，创历史同期新高。蔚来、乐道、萤火虫三品牌矩阵协同效应初显，客群下探至15万元级。但代价是销售管理费用率（SG&A）仍偏高，一季度为13.7%，高于理想（8.9%）和零跑（约10.4%），渠道效率仍是长期挑战。
• 极氪：上半年交付17.84万辆，同比增长97%，是唯一实现“时间过半、任务过半”的主流新势力。极氪9X与8X表现强势，9系家族累计近15万辆，9X均价超53万元，高端走量保障了毛利空间。但高增长部分源于低基数，下半年面临小米SUV及特斯拉Model Y改款的双重夹击。
• 小米汽车：上半年累计交付突破18万辆，SU7产能爬坡后连续三月月均超3万辆。雷军宣布全年目标55万辆，这意味着下半年月均需超6万辆，是上半年均值的两倍，挑战巨大。
• 小鹏汽车：上半年销量16.5万辆，同比下降15.8%。表面看是产品节奏问题（G6改款未现爆款，X9受夹击，GX交付低迷），深层原因则是资源分散，多平台并行导致研发投入摊薄，缺乏在单一细分市场形成统治力的爆款。

三重压力叠加：下半年没有速胜

上半年的分化仅是序幕，下半年车市将面临大盘收缩、新车密集、成本上涨的三重压力。

1. 成本倒逼价格重构
1至5月汽车行业利润率仅3.4%，低于下游工业平均水平，且持续下滑。成本压力已转化为终端定价硬约束，超10家车企上调售价或缩减优惠（涨幅2000元-1万元）。蔚来部分车型涨价5000-1万元，小米新一代SU7全系涨价4000元，雷军坦言材料成本上涨约2万元。“价格战走到头”成为行业共识。

2. 供给侧拥挤加剧
工信部第408批公告显示，鸿蒙智行申报享界G9、智界RX、尊界V680三款新车；小米新增增程车型申报；零跑计划推出30万元以上高端品牌。仅这一批公告，就预示下半年至少十余款重磅新车集中上市，市场注意力将被严重稀释。

3. 大盘萎缩与规律打破
截至6月底，新能源渗透率维持在63%高位，但大盘总量在萎缩。蔚来李斌直言产业进入“最残酷的决赛阶段”，零跑COO徐军指出行业从“红利时代”步入“常态化微利时代”。李斌预测，全年国内零售量大概率同比下跌15%-20%。

这意味着，传统“下半年销量高于上半年”的规律正在失效。对于年度目标完成率偏低的品牌（如理想、小鹏），下半年需贡献全年六成以上销量，这在市场萎缩背景下近乎不可能完成的任务。

新车节奏锁定，竞争白热化
* 理想：上半年蓄力，下半年密集发布。全新L9已交付，L8已上市，L67月上市，纯电旗舰i9预计下半年发布。
* 蔚来：产品大年，三大品牌全年推10款新/改款车型，乐道L80已上市，新款ES7三季度推出。
* 零跑：7-8月发布A05、B10、B01年款，三季度举办技术日。

在20万-40万元核心价格带，多款新车将正面硬刚。下半年车市或将演变为一场漫长的消耗战，唯有具备极强成本控制能力、产品定义精准且现金流健康的企业，方能穿越周期。

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
编辑丨江佩霞